DeFiレンディングプロトコルの Morpho が、Paradigm・a16z crypto・Ribbit Capital 共同主導で $175M を調達。Apollo Funds、Circle Ventures、VanEck、Ledger Cathay、Variant、Wintermute Ventures、SBI Group、Bpifrance などを含む20社超が参加し、評価額は最大 $2B に達したと報じられています。
プロジェクト概要
Morpho は、銀行・フィンテック・資産運用会社がオンチェーンで信用プロダクトを構築するための共有レンディングインフラです。2021年8月にパリで創業し、現在はイーサリアムおよびEVM互換チェーン上で動作するオープンソースプロトコルとして運営されています。
2022年6月に最初のプロダクト「Morpho Optimizer」をリリースしました。Aave や Compound などの既存レンディングプロトコルの上で動作し、貸し手と借り手をピアツーピアで直接マッチングすることで、プール型プロトコルが生む貸し金利と借り金利の差分（スプレッド）を縮小する設計でした。P2Pマッチングが成立しない場合は自動的に Aave や Compound に資金が預けられるフォールバック機構を持ち、利用者はプール型より有利な金利を受け取りつつ、流動性確保をバックエンドのプロトコルに委ねられる構造でした。
2024年1月に「Morpho Blue」としてアーキテクチャを刷新し、既存プロトコルへの依存を廃した独立した貸借プリミティブとなりました。担保トークン・貸付トークン・オラクル（外部価格フィード）・金利モデル・清算閾値（担保価値がこの水準を下回ると強制清算が発動する比率）の5パラメータを設定するだけで、誰でも許可なく独立した貸借マーケットを作成できる設計です。同時に「MetaMorpho Vault」を導入し、リスク管理者が複数マーケットに横断して資金を自動配分できる仕組みも追加しました。2025年6月には固定金利・固定期間の機関向けレンディングプロトコル「Morpho V2」を加えています。
公式発表によると、Coinbase、Binance、Kraken、Bitwise、Galaxy Digital、Anchorage Digital、Ledger、Trezor、Bitpanda などが Morpho のインフラを利用しており、総預入額は $11B に達しています。DeFiデータプラットフォームの DeFiLlama が計測する TVL（プロトコルに預け入れられた資産の総額）では約 $6.6B とされており、集計方法の違いによって数値が異なります。
オープン・クレジットネットワーク構想
今回の調達は、Morpho のガバナンス・開発運営を担う Morpho Association がトークンを売却する形で実施されました。投資家は MORPHO トークンを月次平均市場価格で購入する取引構造であり、エクイティ（株式）を発行する従来型の資金調達とは性質が異なります。Apollo Global Management 傘下の Apollo Funds は、今回の参加に先立ち Morpho との協力協定をすでに締結しており、今回の参加はその延長線上に位置づけられます。
調達資金はオープン・クレジットネットワークの技術開発加速、戦略パートナーとの商業統合拡大、銀行・フィンテック・資産運用会社向けプログラマブル信用インフラの強化に充てられます。確認した複数のソースでは、資金配分の具体的な内訳は示されていませんでした。
大規模オルタナティブ投資会社の Apollo Funds、資産運用会社の VanEck、金融グループの SBI Group、フランス政府系の Bpifrance といった伝統的金融機関がトークン購入の形でオンチェーン信用インフラへ直接参加したことは、機関投資家が DeFi プロトコルのガバナンストークンを保有する場面が広がっていることを示しています。CEO の Paul Frambot 氏は「余剰資本を持つ者と資金を必要とする者をグローバルにつなぐオープン・クレジットネットワークを構築する」と述べており、今回の $175M 調達は DeFi 史上最大級の調達ラウンドとして複数メディアに報じられています。
参考リンク
https://morpho.org/blog/morpho-association-raises-175m-to-build-the-open-credit-network-for-the-world/ https://www.theblock.co/post/404111/morpho-raises-175m-paradigm-a16z-crypto-ribbit-capital https://www.coindesk.com/business/2026/06/09/a16z-paradigm-lead-usd175-million-bet-to-move-global-credit-markets-onchain https://fortune.com/2026/06/09/morpho-fundraise-a16z-crypto-paradigm-ribbit-capital-175-million/ https://crypto-fundraising.info/projects/morpho/ https://t.me/crypto_fundraising/5211