現実資産(RWA)をトークン化して利回りと与信を生み出すプロトコル Multipli が、Coinbase Ventures から Base Ecosystem Fund を通じて資金調達。調達額は非公開です。2026 年 6 月 18 日に発表されました。Base Ecosystem Fund は、Coinbase 系列のレイヤー2チェーン Base 上のプロジェクトを支援するための投資枠で、今回の出資は Coinbase 側が RWA(現実資産)のトークン化分野への注力を続けていることを示すものとされています。
プロジェクト概要
Multipli は、金(ゴールド)・株式・米国債・ステーブルコインといった現実資産(RWA=Real World Assets、ブロックチェーンの外に存在する実体のある資産)をトークン化し、それらを担保とした利回り獲得や借り入れを可能にするオンチェーンのインフラと自社を位置づけています。従来の DeFi では利回りがつきにくかった資産に対し、機関投資家向けの運用とブロックチェーン上の仕組みを組み合わせて収益機会を提供しようとするものです。
同社は、トークン化した資産を単に「保有して値動きにさらされるだけの商品」から、貸し出し・担保・決済といった金融フローの中で実際に使われる資産へと変えることを狙いとしています。CTO の Bhavesh Praveen 氏は、伝統的な金融には構造的なコスト(structural overhead)が多く積み重なっているのに対し、ブロックチェーン上では資本がより少ない摩擦で動かせるため、オンチェーンの与信(クレジット)には大きな力があるという趣旨の発言をしているとのことです。
rwaUSD と rwaUSDi、利回りの源泉
Multipli の中核には、現実資産を裏付けとした二種類のトークンがあります。報道によれば、rwaUSD は流動性の高いトークン化資産向けで、DeFi 全体での組み合わせ利用(コンポーザビリティ)を想定した設計とされています。もう一方の rwaUSDi は、私募クレジット(private credit、公開市場を通さない相対の融資)、資産担保ローン、プロジェクトファイナンスといった機関投資家向け・仕組み債的な与信に向けたもので、特定の契約条件を伴い、流動性(現金化のしやすさ)はより緩やかとされています。
利用者の側から見ると、トークン化された米国債・金・コモディティなどを預け入れ、その対価としてこれらの利回り付きトークンを受け取り、DeFi 上で運用や担保利用に回す、という流れになります。利回りの源泉は、トークン化資産を担保として貸し出しや与信に振り向け、遊休させずに「生産的」に使うことに置かれているとプロジェクト側は説明しています。なお、Multipli は過去に高利回りをうたう運用戦略(価格変動の影響を相殺するデルタニュートラル戦略や、現物と先物の価格差を取るコンタンゴ取引など)を前面に出した発信も行っていますが、これらの利回りや収益はあくまでプロジェクト側が提示する内容であり、実際のリターンや元本は担保の構成・発行体の条件・流動性・償還の仕組み・裏付けとなる与信資産の状況によって変動する点に留意が必要です。
事業規模と過去の調達
Multipli は、rwaUSDi の規模が Ethereum・Base・Arbitrum の各チェーンを合わせて約 $300M(運用資産ベース)に迫っており、Base 上ではこの指標で首位の RWA プロトコルになっているとしています。チェーンをまたいで現実資産のトークンを共通の仕組みで扱い、オンチェーンおよびハイブリッドな利回り市場での利用につなげることを掲げています。
調達面では、今回の Coinbase Ventures による出資に先立ち、Multipli は Pantera Capital が主導し Spartan Group と Sequoia が参加した $20M のラウンドを実施しており、Elevation Capital も支援者として名を連ねています。今回の Base Ecosystem Fund を通じた出資は金額が非公開で、資金使途の詳細も明らかにされていません。預け入れ資産を Coinbase の Base 上で扱う設計と、Coinbase の投資部門である Coinbase Ventures からの出資が重なる点は、両者のエコシステム上の親和性を示すものといえます。一方で、トークン化した資産の担保構成や発行体の契約条件、与信資産の中身といった詳細は、プロジェクト側の開示に依拠する部分が大きく、独立した検証情報は限られています。
参考リンク
https://multipli.fi/ https://www.globenewswire.com/news-release/2026/06/18/3313992/0/en/coinbase-ventures-invests-in-multipli.html https://cryptoadventure.com/coinbase-ventures-backs-multipli-as-rwausdi-nears-300m-across-base-and-ethereum/ https://crypto-fundraising.info/projects/multipli/ https://t.me/crypto_fundraising/5229