EntropyIO が Ribbit Capital主導で $14M を調達

Hyperliquid上でプリIPO株式や現実資産(RWA、ブロックチェーン外の資産をトークン化したもの)を扱うパーペチュアル(perpetual futures、満期のない先物型デリバティブ)取引所のEntropyIOが、Ribbit Capital主導で$14Mを調達。あわせてAnthropicに対する$40M相当のHYPEステーク(Hyperliquidのネイティブトークンによる経済的持分)を確保したと発表しました。発表は2026年8月24日です。

プロジェクト概要

EntropyIOは、Hyperliquidの「HIP-3」という仕組みを使ったマーケットデプロイヤー(市場開設者)です。HIP-3では、HYPEトークンを一定量ステーク(預け入れ)することで、Hyperliquid本体の注文照合エンジンや決済基盤をそのまま借りながら、自分たちで独自の資産・オラクル(外部の価格情報をブロックチェーンに取り込む仕組み)・取引ルールを設計した永久先物市場を開設できます。EntropyIOはこれを使い、プリIPO企業の株式評価額やAIコンピュート、公開株・指数の24時間365日版など、これまで一般の投資家がアクセスしにくかった資産をパーペチュアル契約として取引できるようにしています。

中核技術は「流動性加重オラクル」です。Hyperliquidの注文板(オーダーブック)に十分な厚み(実際に約定できる注文の量)がある場合は、板から算出した内部価格を最大95%の比重で採用し、板が薄いときほど外部の参照価格の比重を上げる設計とされています。これにより、薄い板を安く操作して価格を歪めることを難しくしつつ、板が育てばオンチェーンでの価格発見(市場での取引を通じて適正価格が決まっていくこと)に近づけていく狙いがあると説明されています。

チームは、Citadel Securities、Optiver、Polymarket、Millennium出身のリサーチャー・トレーダーで構成されているとのことです。いずれも高頻度トレーディングやマーケットメイク(売買両方の注文を出して流動性を供給する業務)に携わってきた背景を持つメンバーです。

Anthropic市場の再開とVentuals撤退後の空白

EntropyIOが最初に立ち上げた旗艦市場は、AI企業Anthropicの評価額を追跡する永久先物です。ただしこれはHyperliquid上で初めて登場したAnthropic連動市場ではありません。同種の市場は2026年6月16日に一度姿を消しています。当時運営していたVentualsが、OpenAIとAnthropicの評価額を追跡する市場の運営終了を発表し、全ポジションが自動決済されました。

Ventualsの共同創業者Alvin Hsia氏・Emily Hsia氏は、その後ウォレットのPhantomに移籍したと報じられており、EntropyIOの創業チームとは別人物です。つまりEntropyIOはVentualsの後継として市場を引き継いだわけではなく、同じ種類の市場が一度撤退して空いた場所に、別チームとして新たに参入した形になります。

この参入のタイミングには、Anthropicの上場観測が過熱していたという背景もあります。他の取引所ではAnthropicのプリIPO評価額をめぐる先物価格が$1.6T水準まで買われていたと報じられており、非上場企業の株価は通常ごく少数の投資家間の交渉でしか決まりません。大半の市場参加者は、次の資金調達ラウンドまで自分の見立てを価格に反映する手段を持たない、という構図です。

EntropyIOが調達を発表した投資家Ribbit Capitalは、レイターステージのフィンテック企業投資を手がけてきたVCです。市場構造を分析するAlea Researchのニュースレターは、こうした評価アクセスの格差を埋める金融インフラとして今回の投資判断に至った可能性があるとの見方を示しています。

もっとも、この設計には構造的なリスクも指摘されています。Alea Researchは、Anthropicが実際に上場しない場合、決済は30日間の時価平均(TWAP)による市場コンセンサスに委ねられ、それが必ずしも実際の企業価値に収束する保証はないと指摘しています。

AnthropicのプリIPO評価額自体も、2026年6月に米政府が同社のAIモデル停止を命じた際に急落した実績があります。原資産となる非公開企業の評価が、現実の規制イベントで大きく動きうる点も踏まえておく必要があります。調達額$14Mやステーク額$40Mの算定根拠、具体的な資金使途については、確認できた情報源の範囲では明らかにされていません。